今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗alt="3只央企主题ETF“官(guān)宣(xuān)”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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