分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金88是不是质数，79是质数吗融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的(de)有效88是不是质数，79是质数吗性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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