5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下降，十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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